O prémio no valor de 55.000 euros foi criado em 1997 por iniciativa da esposa do famoso escultor e arquitecto americano de origem austríaca Friedrich Kiesler (1896-1965). É concedido a cada dois anos pelo governo austríaco e pelo Conselho da Cidade de Viena, e todas as questões organizacionais são tratadas pela Fundação Kiesler. O próximo laureado é selecionado por um júri internacional de arquitetos, artistas e teóricos, avaliando sua abordagem inovadora à prática criativa.
Andreas Mailat-Pokorni, Conselheiro Cultural do Município de Viena, chamou Toyo Ito de “pensador visionário e corajoso”, e o júri descreveu seu trabalho da seguinte forma: “independentemente das tendências da moda, [o arquiteto] resolve as questões fundamentais da arquitetura em termos de seus problemas sócio-culturais”.
As obras de Ito da década de 1980 "transmitiram o estilo de vida nômade e a midiatização de nosso mundo por meio da leveza conceitual, abrangendo seu design, escolha de materiais e esquema de cores". Desde a década de 1990, Toyo Ito se propôs a "religar arquitetura e natureza fora do discurso do modernismo".
A cerimônia de premiação acontecerá em 19 de outubro de 2008 na Prefeitura de Viena, e Ito também lerá a "Conferência Kisler" na Universidade de Tecnologia de Viena naquele dia. Uma exposição dos projetos selecionados "Toyo Ito _ Fluid Space" será programada para coincidir com este evento.
Os vencedores do Prêmio Kiesler anteriores incluem Frank Gehry, Hani Rashid e Liz-Anne Couture (Asymptote), Cedric Price e Olafur Eliasson.